Tak. Narodowy Bank Polski kontynuuje zwiększanie rezerw złota. Według najnowszych danych przytoczonych w materiałach NBP, na koniec czerwca 2026 roku bank posiadał 632,4 tony kruszcu. To więcej niż 613,9 tony na koniec maja. Przyjęty przez zarząd cel zakłada zgromadzenie 700 ton złota w oficjalnych aktywach rezerwowych.
Jaki cel wyznaczył sobie NBP?
Strategia Narodowego Banku Polskiego zakłada nie tylko wzrost liczby posiadanych sztabek, lecz także zwiększenie udziału złota w całym portfelu rezerw walutowych. Według przywołanych danych kruszec odpowiadał za około 28,2 proc. rezerw, a docelowo udział ten ma wynosić 30 proc.
| Kategoria | Wartość | Znaczenie |
|---|---|---|
| Stan posiadania | 632,4 tony | Poziom wskazany dla końca czerwca 2026 roku |
| Cel ilościowy | 700 ton | Docelowy poziom rezerw przyjęty przez zarząd NBP |
| Docelowy udział | 30 proc. | Zakładana część złota w rezerwach walutowych |
NBP nie wskazuje sztywnego terminu osiągnięcia 700 ton. Jest to cel realizowany etapami, zależnie od decyzji banku centralnego, sytuacji na rynku oraz struktury całych rezerw. W ostatnich latach tempo zakupów było wysokie. Z materiałów wynika, że w 2025 roku NBP zwiększył zasoby o ponad 104 tony, a w 2026 roku zakupy również były kontynuowane.
Cel 700 ton należy odróżnić od aktualnego stanu posiadania. Pierwsza wartość jest strategicznym założeniem, druga opisuje faktyczną wielkość rezerw w konkretnym momencie.
Dlaczego NBP gromadzi złoto?
Złoto jest jednym ze składników oficjalnych aktywów rezerwowych banku centralnego. Nie zastępuje obligacji ani depozytów walutowych, lecz uzupełnia je i zmniejsza zależność od jednego rodzaju aktywów. Jego znaczenie wynika z właściwości ekonomicznych oraz z roli, jaką odgrywa w okresach napięć finansowych i geopolitycznych.
Najważniejsze argumenty za utrzymywaniem złota w rezerwach są następujące:
- Brak ryzyka kredytowego – złoto nie jest zobowiązaniem konkretnego państwa, banku ani emitenta, dlatego jego wartość nie zależy od wypłacalności dłużnika.
- Dywersyfikacja – kruszec uzupełnia aktywa denominowane w walutach obcych, w tym obligacje skarbowe i depozyty.
- Ochrona w czasie kryzysu – w warunkach podwyższonej niepewności złoto często zyskuje zainteresowanie jako aktywo defensywne.
- Płynność – złoto może zostać sprzedane na międzynarodowych rynkach, gdy bank centralny potrzebuje zwiększyć dostępność rezerw.
Ważna jest także relacja między złotem a dolarem. Nie jest ona stała w każdych warunkach, ale w wielu okresach osłabienie dolara sprzyja wzrostowi ceny złota wyrażonej w tej walucie. Z tego powodu połączenie kruszcu z aktywami dolarowymi może ograniczać ryzyko nadmiernej koncentracji rezerw.
Gromadzenie złota ma jednak koszt alternatywny. Kruszec nie wypłaca odsetek, w przeciwieństwie do wielu obligacji. Bank centralny rezygnuje więc z części bieżącego dochodu w zamian za aktywo, które nie jest bezpośrednim zobowiązaniem innego podmiotu i może wzmacniać odporność rezerw w długim okresie.
Gdzie przechowywane jest polskie złoto?
Polskie rezerwy są przechowywane zarówno w kraju, jak i w zagranicznych instytucjach finansowych. W materiałach dotyczących stanu na czerwiec 2026 roku wskazano, że 104,7 tony znajdowały się w skarbcach NBP w Polsce. Pozostała część była przechowywana między innymi w Banku Anglii w Londynie oraz w Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku.
Taka lokalizacja zapewnia dostęp do dużych centrów obrotu złotem i ułatwia jego wykorzystanie w międzynarodowych operacjach rezerwowych. Jednocześnie przechowywanie części zasobów za granicą jest przedmiotem zainteresowania opinii publicznej, zwłaszcza w kontekście bezpieczeństwa geopolitycznego.
NBP informował o przeprowadzeniu rozszerzonych inspekcji złota przechowywanego w Londynie i Nowym Jorku. Kontrole obejmowały między innymi zgodność oznaczeń sztab oraz sprawdzenie ich rzeczywistej masy. Według przekazanych informacji nie wykazały one problemów dotyczących bezpieczeństwa obiektów ani dostępu do chronionych stref.
Co zwiększanie rezerw oznacza dla Polski?
Polityka NBP wzmacnia dywersyfikację oficjalnych aktywów rezerwowych i zmniejsza udział aktywów zależnych od wiarygodności pojedynczych emitentów. Duży zasób złota może wspierać postrzeganie Polski jako kraju posiadającego dodatkową warstwę zabezpieczenia na wypadek kryzysu walutowego, finansowego lub geopolitycznego.
Odpowiedź na pytanie, czy Polska zwiększa rezerwy złota, jest więc jednoznaczna. NBP realizuje strategię dalszych zakupów, a poziom 700 ton pozostaje deklarowanym celem. Znaczenie tej polityki nie polega na zastąpieniu wszystkich pozostałych rezerw kruszcem, lecz na utrzymywaniu bardziej zróżnicowanego i odpornego portfela aktywów.
